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印刷圈的No1:中国、美国、日本、澳洲的顶级印刷厂一年能赚多少钱?

文章来源: 更新时间:2019-03-24 01:36

  原标题:印刷圈的No.1:中国、美国、日本、澳洲的顶级印刷厂,一年能赚多少●钱?

  11月24日,界龙实业发布公告,拟以5280万元的价格转让子公司上海龙樱彩色制版有限公司100%的股权。

  对资本圈来说,这只是一桩平常的交易。而且,按照公告的说法,龙樱名为“彩色制版”,实际上相关业务早已停止,目前的主业是房屋租赁。2015年、2016年,龙樱的营收分别为164.69万元、213.68万元;净利润分别为-45.12万元、156.27万元,一年亏一年赚。

  一家已经◆●△▼●退出印刷业务,且营收、利润规模都不大的公司,凭什么卖5280万元?据公告解释:主要是由于龙樱的投资性房地产购置年限较早,升值幅度较大所致。

  难怪有老板会说:这年头,印刷搞得好不好不重要,买没买地才是决定命运的左右手。

  关注龙樱,因为它还曾与另外一个名字联系在一起:龙樱网。作为国内最早的印刷电商之一,龙樱网起了个大早却没赶上晚集,于2011年悄然停运。

  当然了,想在一个新兴市场中占得先机,本身就要有甘为先烈的决绝。就像经过近三四年的野蛮生长,在这一波热潮中蜂拥而起的印刷电商也迎来了预料之中的分化。少数高调开场的电商,在一番尝试◆■之后,渐渐归于沉寂。

  今天的话题,由龙★▽…◇樱切入,重点却不在电商,而是中国、美国、日本,还有澳大利亚,四个国家印刷界的No.1。

  对三好同学来说,这篇文章算是一个副产品。因为在前几篇文章中,陆续提到了裕同、当纳利、日本凸版、大日本印刷等国内外印刷大佬。后来就琢磨:为什么不把他们放在一起说说呢?也许会有新的发现。为了不让老板们太乏味,就增加了来自澳大利亚的安姆科。

  这里所说的“No.1”,主要以营收规模为基准来衡量,但希望各位老板不要绝对化。

  因为,无论是裕同、当纳利、安姆科,还是日本凸版、大日本印刷,单就体量而言,在各自国内都是顶尖的,但是不是绝对的第一名?很难说。也正是基于这个原因,三好同学将来自日本的两家大佬都放了进来,反正多一些信息总不是坏事。

  1. 裕同、当纳利的年△▪▲□△报按自然年披露,两家日本公司的财年截止于3月31日号,安姆科的年报截止于6月30日。这里比较的是:裕同、当纳利2016年与日本凸版、大日本印刷、安姆科2016/2017财年的经营情况,时间周•●期并不一致。

  2. 两家日本公司的数据按2017年3月31日的汇率折算成人民币,安姆科、当纳利的数据按2016年12月31日的汇率折算成人民币。

  下面,还是从资产说起。虽然都是各自国家的顶级大佬,五家公司的资产规模▼▲差距还是很大。

  从资产总额来看,日本凸版、大日本印刷居于领先位置,截止2016/2017财年末分别为19979.09亿日元、17419.04亿日元,约合人民币1234.02亿元、1075.90亿元;随后是安姆科,截止2016/2017财年末为90.83亿美元,约合人民币630.09亿元;排在第四位的是当纳利,截止2016年底为42.85亿美元,约合人民币297.25亿元;最后是来自中国的裕同,截止2016年底为74.72亿元。

  从股东权益(相当于A股“归属于上市公司股东的净资产”)来看,两家日本公司互换了一下位置,大日本印刷来到首位,为8848.29亿日元,约合人民币546.52亿元;日本凸版为8126.67亿日元,约合人民币501.95亿元;安姆科依然是老三,为8.22亿美元,约合人民币57.02亿元;裕同来到第四位,为42.72亿元;当纳利跌至末位,为-1.06亿美元,约合人民币-7.33亿元。

  以裕同为基准,则截止各自财年末,日本凸版、大日本印刷、安姆科、当纳利的资产总额分别是裕同的16.52倍、14.40倍、8.43倍、3.98倍;大日本印刷、日本凸版、安姆科的股东◁☆●•○△权益分别是裕同的12.79倍、11.75倍、1.33倍。股东权益的表现好于资产总额,说明裕同的负债率相对较低。

  接下来看△▪▲□△营收指标。两家日本企业再次显示出高人一筹的实力:2016/2017财年,日本凸版、大日本印刷的营收分别为14315.95亿日元、14101.73亿日元,分别约合人民币884.24亿元、871.01亿日元,差距不大;安姆科为91.01亿美元,约合人民币631.34亿元,位居第三;当纳利为68.96亿美元,约合人民币478.34亿元,位居第四;裕同为55.42亿元,排行最后。

  2016年(2016/2017财年)五家印刷企业的营收和净利润情况(单位:亿元人民币)

  最后来看盈利能力。这里选取的指标相当于A股的“归属于上市公司股东的净利润”,简称“净利润”。在盈利能力的比拼中,来自澳大利亚的安姆科表现出色,2016/2017财年净利润为5.97亿美元,约合人民币41.41亿元,夺得第一;日本凸版、大日本印刷分别为325.36亿日元、252.26亿日元,约合人民币20.10亿元、15.58亿元,分列第二位、第三位;裕同2016年净利润为8.75亿元,位居第四位;当纳利为-4.96亿美元,约合人民币-34.41亿元,排行最后。

  以裕同为基准,日本凸版、大日本印刷、安姆科、当纳利的营收分别是裕同的15.96倍、15.72倍、11.39倍、8.63倍;安姆科、日本凸版、大日本印刷的净利润分别是裕同的4.73倍、2.30倍、1.78倍。

  作为国内印刷圈的老大,裕同与日本、美国、澳洲的顶级大佬比,营收的差距十分明显,盈利能力的表现则要抢眼得多。这再次说明,在中国搞印刷利润率还是不错的。比如,2016/2017财年,日本凸版、大日本印刷的净资产收益率分别只有3.3%、2.46%,裕同加权后则达到35.48%。

  作为国内印刷圈的老大,裕同的营收规模与国际四巨头相比,显然不在一个量级上。当然了,这不是裕同的错。因为咱们百强企业加在一起,2016年营收也只比日本凸版高出不到20%。

  初看上▷•●去,这有些让人难以理解。因为从印刷业的规模来看,咱们早已超越了日本,仅排在美国之后,位居世界第二。甚至,也有可能已经超越了美国。

  为什么体量庞大的中国印刷业,迄今尚未成长出超级印刷企业?为什么咱们家的老大,与别人家的老大差距这么大?这并不奇怪。

  从改革开放算起,咱们的印刷业才快速发展了40年,而四家国际巨头均是百年老店。跟它们相比,刚刚20出头的裕同,只能算是血气方刚的青春少年:潜力无限,但仍需历练。

  简单说来,除了自身资源条件,能够影响企业潜在最大规模的因素有两个:一个是产品结构,另外一个是其能够覆盖的地域范围。

  在产品结构方向的拓展,可以为企业打开更多的成长可能性;在覆盖地域范围方向的拓展,则有助于将这种可能性转变为实实在在的成长。而这两点都需要时间来沉淀。

  就拿产品结构来说吧,仍处于成长期的裕同产品结构相对简单:2016年,其营收100%来自纸包装印刷。其中,彩盒占比达到75.08%;纸箱、说明书分别占比9.52%、8.20%,不干胶占比2.12%。

  其中,日本凸版和大日本印刷十分类似,都有三条产品线:信息和传播、生活和工业、电子产品,涉及的产品则五花八门,既包括书刊、表格、宣传册、直邮用▲★-●品、POP用品、护照、智能卡、彩票、折叠纸盒、软包装、无菌包装、标签、药品包装等涵盖各个领域的传统印刷品,也包括彩色显示器、功能膜、阻隔膜、墙纸等非传统印刷品。

  安姆科则以包装类产品为主,有软包装和硬质塑料(rigid plastics)两大产品线。软包装比较好理解,跟常说的塑料软包装差不多,只不过安姆科所说的软包装还包括了烟包类产品。硬质塑料则主要是指各种PET或其他材质的塑料瓶瓶罐罐。安姆科的产品面向食品饮料、家庭护理、个人护理、烟草、健康护理等各多行业。

  在安姆科的营收中,软包装占了大头,达到57亿欧元;硬质塑料包装占小头,为29亿美元。为什么两条产品线要用不同的货币计价?三好同学也没闹懂,老外•☆■▲就是这么任性。

  当纳利的产品线同样丰富。除了国际业务,它主要有可变印刷、战略服务两条产品线。其中,可变印刷包括:商业和○▲-•■□数码印刷、直邮、标签、表格、报表等不同类型的产品;战略服务则包括物流、外包及数字化创意解决方案等。

  从产品组合来说,分拆后的当纳利更像是一家商务印刷企业。当然了,其国际化业务产品还是十分多元的。比如,当纳利中国便既有书刊印刷,也有包装印刷。

  还是先看裕同。虽然已经在越南、印度等设立了生产基地,但裕同的主要产能还是集中在国内,国际化只是万里长征刚迈出第一步。

  其中,在国际化上走得最远的当属安姆科。目前,安姆科在全球43个国家拥有200个工厂。其中,在中国的软包装生产基地就超过10个,这还不包括澳科控股旗下的烟包印刷厂。

  当纳利来自国际业务的营收在总营收中的占比接近三成。除了美国,当纳利还在中国、加拿大、巴西、智利、中北美洲和加勒比等国家和地区开展业务。

  相对而言,两家日本企业在国际化方面略显保守。2016/2017财年,日本凸版和大日本印刷均有约14%的营收来自海外市场。

  尽管如此,大日本印刷仍在日本之外的8个国家和地区,拥有16家工厂;日本凸版尽管在中国市场一再收缩,但仍拥有包括北京利丰雅高、东莞利丰雅高、上海凸版、上海凸版印刷在内多个生产基地。

  那么,裕同或国内的其他印★◇▽▼•刷大佬,有没有可能沿着产品结构和地域范围两个维度,成长为堪与日本、美国、澳大利亚顶级大佬比肩的国际巨头?

  可能性永远都存在。在上市前后,裕同实际上也正是在沿着这两个方向进行拓展。比如,在继续巩固在消费电子包装领域竞争优势的同时,裕同表示将加大对化妆品、大健康、食品、烟酒包装市场的开发。作为在海外的第二家工厂,印度裕同于今年9月底正式出货。

  然而,对中国印刷企业来说,要真正实现对国际巨头的赶超又确实难度不小。道理很简单,四家国际巨头相对多元的产品结构和较高的国际化程度,是在长达100多年的发展历程中慢慢形▪•★成的。因为具有先发优势,当它们进入某一产品领域或区域市场时,其面临的竞争与今天无法同日而语。

  就拿裕同来说吧,其在消费电子包装方面的优势,国内几乎无人能够撼动,国际上对手恐怕也不多。但如果进入化妆品包装领域,它将面临中荣印刷、立华彩印强有力的竞争;进入烟包印刷领域,又不得不直面劲嘉、东风、澳科等大佬的阻击;进入海外市场,国际化经验短期又无法与安姆科、当纳利等抗衡。

  也就是说,在大日本印刷、日本凸版、安姆科、当纳利等百年老店做大的过程中,它们面对的基本上还是格局不清的新兴市场,而在中国企业要加速的时候,各个细分市场基本上格局已定。在哪一种情况下更容易脱颖而出,显而易见。

  当然了,对中国企业来说,也并▲●…△非全无机会。在一个增量市场中,靠自我成长就有可能做大做强;而在一个存量市场中,兼并重组显然是更好的选择。其实,即使对日、美、澳的老大来说,并购也是其走向巨头之路的常用手法。更何况,当前印刷市场的跌宕和深层次变革,本身就为改写市场格局提供了机会。

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